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简答题 东方公司目前的资本结构为:公开发行的长期债券900万元,普通股1200万元,留存收益900万元。其他有关信息如下: (1)该公司债券税后资本成本为4%; (2)该公司股票与股票市场指数收益率的相关系数为0.5,股票市场指数的标准差为3.0,该公司股票收益率的标准差为3.9; (3)国库券的利率为5%,股票市场的风险附加率为8%; (4)公司所得税率为25%; (5)由于股东比债权人承担更大的风险,所以要求的风险溢价为5%。要求: (1)按照资本资产定价模型计算普通股成本; (2)按照债券报酬率风险调整模型计算留存收益成本; (3)根据以上结果计算公司的加权平均资本成本。参考答案:
(1)该股票的β系数=0.5×3.9/3.0=0.65普通股成本=5%+0.65×8%=10.2% (2)留存收益成本=4%+5%=9% (3)资本总额=900+1200+900=3000(万元) 加权平均资本成本=900/3000×4%+1200/3000×10.2%+900/3000×9%=7.98%
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相关知识:四、资本成本与资本结构
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